小熊电器2025年前三季度营收36.91亿元，同比增长17.59%；归母净利润2.46亿元，同比增长36.49%。扣非归母净利润同比大幅增长79.31%，经营活动产生的现金流量净额由负转正，同比提升180.2%。

业绩增长主要源于战略转型和精细化运营。2025年第三季度，小熊电器营收同比增长14.73%，归母净利润同比增长113.16%，利润增速远超收入增速，表明公司从规模扩张转向质量与效益并重的发展模式。

产品结构优化是关键驱动力。2025年半年报显示，非厨房小家电占比提升至33.98%，其中个护品类占比从2.94%上升至12.77%，增幅达415.99%。母婴类和其他类小家电分别实现40.54%和20.48%的增长，体现向“生活方式品牌”转型的战略方向。

小熊电器副总经理刘奎表示，转型核心在于“不止满足用户对家电的功能性需求，而是用全场景方案向用户传递生活主张、达成情感认同”。例如，“小熊喂养台”集成消毒、泡奶、无水暖奶、摇奶等功能，解决年轻父母科学喂养痛点。

财务指标持续改善。2025年三季度，销售毛利率为37.16%，同比增加1.54个百分点。销售、管理及财务费用率全面下降，整体费用率显著优化。

海外市场成为新增长点。2024年国外销售收入达6.68亿元，同比增长80.81%；2025年上半年海外营收为4.12亿元，同比增长138.84%，海外收入占比持续提升。

然而，产品质量问题构成潜在风险。截至2025年11月9日，黑猫投诉平台关于小熊电器的投诉超过1200条，涉及“产品设计缺陷”“售后服务差”“使用寿命短”等问题。

2025年9月，山东济南一名网民反映，家中使用的小熊养生壶于9月20日发生爆炸，喷溅的碎玻璃与沸水导致一岁婴幼儿全身40%面积烫伤，事件引发舆论关注。

研发投入相对不足可能影响品质管控。2024年小熊电器研发费用为1.95亿元，同比增长36.48%，但低于同期8.64亿元的销售费用。

为提升制造能力，小熊电器已建成5大智能制造基地，总面积约58万平方米，并配备约2000平方米的专业测试评价中心。

公司构建“需求洞察-产品迭代-体验优化”的创新闭环。以可拆洗破壁机为例，1.0版本实现可拆洗设计；2.0版本升级IPX9级防水与双刀配置；3.0版本引入豆水分离系统，解决隔夜泡豆滋生细菌问题。自2023年起实施“用户直达计划”，收集用户反馈直接输入业务部门。

行业趋势显示消费者更趋理性。奥维云网数据显示，2025年上半年国内厨房小家电零售额同比增长9.3%，但零售量下降1.2%，呈现K型分化，表明消费者愿为高品质产品支付溢价。

小熊电器需在创新速度与品质管控之间寻求平衡，进一步加大研发投入，完善质量管理体系。

2024年7月，小熊电器以1.54亿元收购罗曼智能61.78%股权，对应整体估值2.5亿元，增值率109.23%。该交易因高溢价收购亏损企业引发市场关注。

罗曼智能成立于2006年，主营电动牙刷、剃须刀、理发器等个护电器，产品销往日本、韩国、西班牙等30多个国家和地区。2023年营业收入5.05亿元，净利润-372.46万元，代工业务收入占比高达80%。

收购后表现超预期。2024年罗曼智能经审计的合并报表归属于母公司股东的净利润达6883万元，约占小熊电器当年归母净利润的24%，远高于收购时承诺的1500万元年度目标。

此次收购旨在拓展个护产品线、借助罗曼智能ToB客户资源开拓海外市场，并推动协同效应，将其优质产品导入小熊电器国内渠道体系。

整合仍面临挑战。两家企业在企业文化、管理风格和业务模式上存在差异，罗曼智能高度依赖代工，而小熊电器以自有品牌运营为主。

整合重点应放在业务协同、渠道共享和技术交流。一方面利用罗曼智能海外渠道加速国际化布局，另一方面将小熊电器的品牌运营经验赋能罗曼智能，助其拓展国内市场。

长期来看，罗曼智能有望为小熊电器带来新增长点，但协同效应能否充分发挥取决于双方是否实现深度融合。

小熊电器正处于转型关键期，在战略调整、品质提升与外延并购方面均取得进展，但也面临质量管控与整合管理的双重考验。

随着小家电行业进入存量竞争阶段，公司需在保持增长的同时强化研发与品控，实现研发、品质与营销的均衡发展。

通过内部优化与外部整合协同推进，小熊电器有望构筑可持续竞争优势，完成从“网红”品牌到“长红”企业的转变。